银河期货：生猪价格震荡回落，5月供应压力减弱，冻品库存维持低位

快讯摘要

4月生猪价格震荡回落，但5月下跌空间有限。期货市场生猪09合约波动较大，多头交易预期，空头交易现实。建议远月合约逢低做多，期权投机者可考虑海鸥看涨期权。

快讯正文

【4月生猪价格震荡回落，市场预期下降，但5月预计供应压力减弱】昨日，银河农产品及衍生品发布报告，对4月生猪价格的波动及未来市场进行了深入分析。 4月期间，生猪出栏量增加，大体重猪源供应上升，导致猪价整体呈现震荡回落态势。尽管如此，分析师指出，5月份成猪数量不会太大，加之4月期间大体重猪源已经进行了较大程度的消化，因此整体下跌空间有限。此外，5月天气逐步回暖，节假日的增加可能带动消费回暖，而且当前冻品库存维持低位，减少了后续对市场的冲击。 在期货市场上，与现货的小幅回落相比，生猪09合约波动较大，多头主要交易预期而空头主要交易现实。虽然09合约最终因高升水大幅回落，但分析师认为生猪上涨的大方向依然明确，主要由于去年产能自然去化和疫情影响的发酵。 供应端方面，4月生猪供应量略高于预期，市场评估的规模企业出栏量环比增幅在2-5%不等。尽管整体进度偏慢，但整体供应预计有小幅增加。此外，4月生猪出栏体重增幅明显，北方地区大猪供应增量显著，但由于前期压栏情绪明显，大体重猪源供应占比增加，导致出栏压力相对较大。 需求端方面，3月社会零售品消费总额表现良好，其中餐饮类消费同比大幅增长。分析师预计，5月期间消费还将好转，节假日的增多将有助于提振消费，尽管5月天气逐步转热，但并未完全进入夏季，消费不会明显转弱。 养殖利润与产能方面，4月仔猪价格以横盘为主，养殖利润整体变化不大。由于去年猪瘟和养殖亏损影响，产能去化明显，散户育肥舍利用率仅为44%，散养户出栏量相对偏低。但随着仔猪价格触底回升，养殖利润整体偏弱运行。 综合分析后，银河农产品及衍生品建议5月采取逢低做多的策略。报告还指出，月度级别策略应重视方向和大致区间，结合实际情况参与，以适应市场变化。 【注：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。】